日本2年期国债标售疲软，商场展望通胀或倒逼央行“更强横加息”

商场因通胀预期飞腾和日元贬值压力加重，展望日本央行可能被动更激进加息，导致12月25日举行的日本2年期国债拍卖需求疲软。

12月25日，据彭博报说念，掂量需求的要害宗旨投标倍数仅为3.26，低于前次的3.53及昔日12个月平均的3.65。拍卖后果公布后，2年期国债收益率立地升2.5个基点至1.125%，创1996年以来新高。

这次拍卖距离日本央即将战略利率上调至30年高位不到一周。疲弱的拍卖后果进一步突显出商场对日本央行战略态度的不安心理。10年期盈亏均衡通胀率本周已升至2004年罕见据以来的最高水平，强化了商场对央行举止过期于通胀弧线的无数担忧。

加息预期推高短期收益率

2年期国债收益率对货币战略预期更为敏锐，隔夜指数掉期浮现，商场合计央行在来岁9月前再次加息存在一定可能性。

三井住友相信财富惩办公司高档策略师Katsutoshi Inadome深远：

"商场仍惦记日本央行过期于场面发展。这很可能促使投资者遮蔽2年期债券，因为这类债券最容易受到此类风险影响。"

"商场仍惦记日本央行过期于场面发展。这很可能促使投资者遮蔽2年期债券，因为这类债券最容易受到此类风险影响。"

尽管日本当局本周对汇率发出理论申饬后，日元贬值和收益率飞腾的势头有所缓解，但拍卖后果仍被视为掂量商场对央行战略态度办法的要害宗旨。此前，，日本有"解放裁量权"对不合适基本面的汇率波动领受果敢举止。

债券刊行决议加多供应担忧

投资者还关怀与2026财年预算关连的政府债券刊行决议，该预算展望将于周五取得内阁批准。据彭博报说念，日本主要交往商本月深远，但愿不才一财年加多2年期、5年期和10年期国债的刊行量，同期命令减少超长久债券的销售。

据路透征引两名不具名政府官员的音信，

SMBC日兴证券高档利率策略师Miki Den指出：

"咫尺不是买入的好时机。2年期债券刊行量很可能加多，因此购买后立即产生未达成吃亏的风险很高。"

"咫尺不是买入的好时机。2年期债券刊行量很可能加多，因此购买后立即产生未达成吃亏的风险很高。"

商场对改日价钱压力的预期抓续升温，行为其要害不雅测宗旨的“10年期盈亏均衡通胀率”本周已跃升至2004年罕见据以来的最高水平。投资者因此无数合计，日本央行改日可能需步伐受比料到更积极、更大幅度的加息举止来应酬。

彭博策略师Mark Cranfield深远，对日本央行而言，加息是一个漫长而膺惩的经由。但是，上周日央行行长默示，来岁央行在试图劝服政界东说念主士折服再次加息是合理的技术，将不得不重新开动。正因如斯，交往员们咫尺只预期2026年9月会再次加息25个基点。